دولت هنگ‌کنگ در پیوستگی با راهبرد تبدیل این کلان‌شهر بین‌المللی به پایتخت دارایی‌های دیجیتال آسیا، در تاریخ ۷ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۶ مهر ۱۴۰۵)، رسماً تدوین و ارسال قریب‌الوقوع پیش‌نویس اصلاحیه قانون اوراق بهادار به شورای قانون‌گذاری (LegCo) را تایید کرد. طبق این بسته نظارتی تاریخی، اختیارات نظارتی کمیسیون بورس و اوراق بهادار هنگ‌کنگ (SFC) به چهار بخش اصلی که تاکنون در منطقه خاکستری قرار داشتند، شامل معاملات فرابورسی (OTC)، خدمات حضانت امانی (Custody)، مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت سبد دارایی‌های رمزارزی تعمیم می‌یابد.
پوشش چهار ستون کلیدی خدمات مالی؛ فراتر از صرافی‌های متمرکز
چه خدماتی تحت پوشش قوانین جدید قرار گرفته و چرا این تصمیم اهمیت راهبردی دارد؟ هنگ‌کنگ از ژوئن ۲۰۲۳ چارچوب سخت‌گیرانه‌ای را برای صرافی‌های معاملاتی خرده‌فروشی (VATPs) پیاده کرده بود و در سال ۲۰۲۵ نیز صدور استیبل‌کوین‌ها را تحت نظارت اداره پولی هنگ‌کنگ (HKMA) درآورد. با این حال، بخش بزرگی از جریان‌های مالی میلیاردی از طریق کارگزاران فرابورسی (OTC)، دلالان محلی و نهادهای امین نگهداری رمزارز بدون نظارت متمرکز مبادله می‌شد.
قانون جدید با اعمال اصل بنیادین «فعالیت یکسان، ریسک یکسان، قانون یکسان»، هر نهادی را که در هنگ‌کنگ به ارائه خدمات امانی ذخیره‌سازی، مبادلات OTC کریپتو با ارزهای فیات، ارائه سیگنال و مشاوره‌های مالی سازمان‌یافته یا مدیریت صندوق‌های پوشش ریسک رمزارز مبادرت ورزد، ملزم به احراز شرایط سرمایه اولیه، تفکیک دارایی مشتریان و اخذ پروانه رسمی از SFC می‌کند.
| حوزه فعالیت دارایی دیجیتال | نهاد ناظر اصلی در هنگ‌کنگ | وضعیت قانونی و چارچوب انطباق (اکتبر ۲۰۲۶) | الزامات کلیدی برای فعالان بازار |
|---|---|---|---|
| پلتفرم‌های معاملاتی متمرکز (Exchanges) | کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SFC) | دارای رژیم صدور مجوز رسمی (پروانه VATP) | بیمه‌نامه امانی، آزمون تناسب سرمایه‌گذار و حسابرسی ۹۸٪ ذخایر سرد |
| صدور و عرضه استیبل‌کوین‌های فیات | اداره پولی هنگ‌کنگ (HKMA) | تحت قانون استیبل‌کوین‌ها (مصوب ۲۰۲۵) | پشتوانه ۱۰۰ درصدی اوراق خزانه و دارایی‌های نقدشونده باکیفیت بالا |
| خدمات حضانت و کیف‌پول‌های امانی (Custody) | کمیسیون SFC (تحت لایحه جدید ۲۰۲۶) | اجباری شدن مجوز اختصاصی بدون دوره گذار | جداسازی مطلق دارایی مشتریان و استانداردهای سخت‌گیرانه کلیدنگاری چندامضایی |
| معاملات فرابورسی و دلالان OTC | کمیسیون SFC (تحت لایحه جدید ۲۰۲۶) | پایان فعالیت غیرمتمرکز؛ لزوم ثبت رسمی | اجرای بلادرنگ احراز هویت (KYC)، نظارت ضد پولشویی و گزارش تراکنش‌های مشکوک |
| مشاوره و مدیریت سبد (Advisory & Management) | کمیسیون SFC (تحت لایحه جدید ۲۰۲۶) | مشابه مجوزهای سنتی تیپ ۴ و ۹ بورس | صلاحیت حرفه‌ای مدیران سرمایه‌گذاری و رعایت استانداردهای مدیریت ریسک |
حذف قطعی دوره گذار (No Grandfathering)؛ پایان فعالیت بازیگران غیرشفاف
چه سرنوشتی در انتظار کسب‌وکارهایی است که بدون مجوز در حال فعالیت هستند؟ مهم‌ترین و پرچالش‌ترین بخش این لایحه، عدم گنجاندن «دوره گذار یا فرجه سنتی» (Grandfathering Clause) برای بازیگران موجود است. مقامات مالی هنگ‌کنگ تصریح کرده‌اند که به منظور بستن راه‌های نفوذ پولشویی و حفاظت همه‌جانبه از دارایی سرمایه‌گذاران، به محض لازم‌الاجرا شدن مصوبه، کلیه اشخاص حقیقی و حقوقی فاقد مجوز ملزم به توقف فوری عملیات یا خروج از بازار خواهند بود.
این رویکرد قاطع نشان‌دهنده آن است که هنگ‌کنگ کیفیت، امنیت سازمانی و سلامت ساختار مالی را بر رشد مقطعی ترجیح داده و تمایلی به میزبانی پلتفرم‌های پرریسک با استانداردهای ضعیف انطباق ندارد.
تثبیت هنگ‌کنگ به عنوان دروازه ورود سرمایه‌های نهادی جهانی به وب ۳
کارشناسان اقتصاد بین‌الملل این اقدام را قطعه پایانی پازل قانون‌گذاری جامع هنگ‌کنگ می‌دانند. با اتصال صرافی‌های تحت نظارت، استیبل‌کوین‌های صادرشده توسط غول‌های بانکی (نظیر اچ‌اس‌بی‌سی)، بسترهای تسویه اوراق بهادار توکنیزه و شبکه صرافی‌های فرابورسی منضبط، هنگ‌کنگ در حال ساخت شفاف‌ترین و یکپارچه‌ترین کریدور حقوقی برای ورود شرکت‌های وال‌استریت و صندوق‌های ثروت ملی به دارایی‌های دیجیتال در حوزه آسیا-اقیانوسیه است.
جهت رصد شاخص‌های بنیادی و قیمت پیشگام دارایی‌های کریپتو، می‌توانید به صفحه قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین (BTC) و برای ارزیابی پلتفرم‌های قرارداد هوشمند میزبان اکوسیستم وب ۳، به صفحه قیمت و تغییرات اتریوم (ETH) در سلام بیت مراجعه کنید.
جزییات و متون راهنمای تنظیمی در درگاه رسمی کمیسیون بورس و اوراق بهادار هنگ‌کنگ (SFC) انتشار یافته است.
سلب مسئولیت و الزامات بین‌المللی: ضوابط و مصوبات نهاد ناظر هنگ‌کنگ صرفاً در حوزه قضایی این منطقه و برای اشخاص تحت تابعیت آن نافذ است. گزارش فوق جنبه ارزیابی تحلیلی بازارهای مالی بین‌المللی را داشته و به منزله تشویق به استفاده از پلتفرم‌ها یا مشاوره مالی نیست.
